निवेश का व्यवहार अथवा निवेश फलन (Behaviour of Investment or Investment Function):
निवेश से अभिप्राय उस व्यय से है जिसके द्वारा पूंजीगत वस्तुओं जैसे- मशीनों, कारखानों, मकानों आदि में वृद्धि की जाती है।
Investment refers to the expenditure by which capital goods such as machines, factories, houses etc. are increased.
परिभाषा (Defination):
पीटरसन के अनुसार- “निवेश में उत्पादन के टिकाऊ यंत्रों, नए निर्माण तथा स्टॉक में होने वाले परिवर्तन के खर्च को शामिल किया जाता है।”
‘Investment expenditure includes expenditure for producer’s durable equipment, new construction and the change inventories.”
-Peterson
केंज़ ने निवेश का मुख्य रूप से दो प्रकार से वर्गीकरण किया है।
Keynes has broadly classified investments into two types.
1) प्रेरित निवेश (Induced Investment)
2) स्वचालित निवेश (Autonomous Investment)
1) प्रेरित निवेश (Induced Investment):
प्रेरित निवेश वह निवेश है जो आय तथा लाभ की मात्रा पर निर्भर करता है। यह निवेश आय तथा लाभ में होने वाले परिवर्तनों से प्रेरणा प्राप्त करता है। आय तथा लाभ के बढ़ने की सम्भावना से यह बढ़ता है तथा इसमें होने वाली कमी से यह कम होता जाता है। प्रेरित निवेश लाभ या आय सापेक्ष होता है। प्रेरित निवेश प्रायः निजी क्षेत्र में किया जाता है।
Induced investment is an investment that depends on the amount of income and profit. It draws inspiration from changes in investment income and profits. It increases with the increase of income and profit and decreases with the decrease in it. Induced investment is relative to profit or income. Driven investment is often made in the private sector.
चित्र 1 द्वारा प्रेरित निवेश को स्पष्ट किया गया है। इस चित्र में X-अक्ष पर आय तथा Y- अक्ष पर निवेश को प्रकट किया गया है। II रेखा प्रेरित निवेश को प्रकट कर रही है। यह रेखा नीचे से ऊपर की ओर उठ रही है। इससे सिद्ध होता है कि आय के बढ़ने से निवेश बढ़ रहा है।
Induced investment is illustrated by Figure 1. In this figure, income is shown on the X-axis and investment is shown on the Y-axis. Line II (आई आई) represents induced investment. This line is rising from the bottom to the top. This proves that investment is increasing as income increases.
2) स्वचालित निवेश (Autonomous Investment):
स्वचालित निवेश वह निवेश है जो आय तथा उत्पादन की मात्रा के स्थान पर बाहरी तत्वों पर निर्भर करता है। यह निवेश आय प्रेरित नहीं होता। इस प्रकार यह निवेश आय में होने वाले परिवर्तन के आधार पर नहीं किया जाता है। इससे अभिप्राय उस निवेश से है जो नई तकनीकों, नये आविष्कारों को लागू करने के लिये लगाया जाता है। यह निवेश मन्दी तथा बेरोजगारी को दूर करने तथा नये साधनों का विकास करने के लिये किया जाता है।
Automatic investment is an investment that depends on external factors rather than on the amount of income and output. This investment is not income induced. Thus, this investment is not made on the basis of change in income. It refers to the investment that is made to implement new technologies, new inventions. This investment is made to overcome recession and unemployment and to
develop new resources.
चित्र 2 में II स्वचालित निवेश वक्र है। यह X-अक्ष के समांतर एक सीधी रेखा है। इससे सिद्ध होता है कि आय के बढ़ने या कम होने पर निवेश में कोई परिवर्तन नहीं आएगा। निवेश OI के बराबर ही रहेगा।
In Figure 2, II (आई आई) is the automatic investment curve. It is a straight line parallel to the X-axis. This proves that there will be no change in investment as income increases or decreases. Investment will remain same as OI (ओ आई).
निवेश के निर्धारक तत्व (Determinants of investment):
निवेश के निर्धारक तत्व दो है:
1) पूंजी की सीमांत कुशलता
2) ब्याज की दर
There are two main determinants of investment:
1) Marginal Efficiency of Capital (MEC)
2) Rate of interest
1) पूंजी की सीमांत कुशलता [Marginal Efficiency of Capital (MEC)]:
पूंजी की सीमांत कुशलता किसी पूंजीगत वस्तु की एक अतिरिक्त इकाई का प्रयोग करने से, उसकी लागत की तुलना में, मिलने वाले लाभ की अनुमानित दर है।
Marginal efficiency of capital is expected rate of return of an additional unit of capital good over its cost.
उदाहरण (Example):
मान लीजिए एक मशीन की पूर्ति कीमत ₹1000 है यह मशीन एक वर्ष तक चलती है; उसके बाद यह काम करने योग्य नहीं रहती। एक वर्ष में इससे 1100 रुपए कमाने का अनुमान है। इसलिए मशीन की लागत पर लाभ 1100-1000 = 100 ₹ होगा। यह लाभ ₹1000 के निवेश से प्राप्त हुआ। इसलिए निवेश की सीमांत कुशलता (100÷1000)X100 =10% होगी।
Suppose the supply price of a machine is ₹ 1000. This machine lasts for one year; After that it is not workable. It is estimated to earn Rs 1100 in a year. Hence the profit on the cost of the machine will be 1100-1000 = ₹ 100. This profit came from an investment of ₹ 1000. Therefore, the marginal efficiency of investment will be (100÷1000)X100 = 10%.
उपरोक्त उदाहरण से स्पष्ट हो जाता है कि निवेश की सीमांत कुशलता पूंजीगत वस्तुओं से प्राप्त होने वाली अनुमानित आय, जो इस उदाहरण में 1100₹ है तथा उसकी पूर्ति कीमत, जो इस उदाहरण में 1000₹ है, पर निर्भर करती है।
It is clear from the above example that the marginal efficiency of investment depends on the estimated return from capital goods, which is ₹ 1100 in this example and its supply price, which is ₹ 1000 in this example.
a) अनुमानित आय (Prospective Yield) :
अनुमानित आय से अभिप्राय उस कुल शुद्ध आय से होता है जिसका किसी पूंजीगत वस्तुओं के प्रयोग करने से उसके कार्यकाल की कुल अवधि में प्राप्त होने का अनुमान होता है।
The prospective yield of asset is the aggregate net return expected from it during its whole life.
b) पूर्ति कीमत (Supply Price):
पूर्ति कीमत से अभिप्राय वर्तमान पूंजीगत वस्तुओं की कीमत से नहीं है। इसका अभिप्राय यह है कि वर्तमान पूंजीगत वस्तु अर्थात मशीन के स्थान पर बिल्कुल उसी प्रकार की नई मशीन की लागत क्या होगी?
Display price of capital asset is the cost of producing, a new
asset of that kind, not the supply price of an existing asset.
2) ब्याज की दर (Rate of Interest):
जमा किये गये, उधार दिये गये, या उधार लिये गये किसी धन पर प्रत्येक अवधि में जिस दर से ब्याज लिया/दिया जाता है उसे ब्याज दर कहते हैं। उदाहरण के लिये, ब्याज दर 7 प्रतिशत वार्षिक हो तो इसका अर्थ है कि प्रत्येक 100 रूपये के जमा पर एक वर्ष में 7 रूपये ब्याज दिया जायेगा।
Interest rate is the rate at which interest is charged/paid on any money deposited, lent or borrowed in each period. For example, if the rate of interest is 7 percent per annum, it means that for every Rs 100 deposited, interest of Rs 7 will be given in a year.
अर्थात निवेश किए जाने वाले धन को ब्याज कहा जाता है। इसका कारण यह है कि निवेश करने के लिए यदि दूसरों से रुपए उधार लिया जाए तो उन्हें ब्याज देना पड़ता है। इसके विपरीत यदि निवेशकर्त्ता के पास अपना धन है और वह उस धन को सरकारी प्रतिभूतियां, बांड आदि खरीदने में लगा देता है तो उस धन से ब्याज प्राप्त होगा।
That is, the money to be invested is called interest. The reason for this is that if money is borrowed from others to invest, then they have to pay interest. Conversely, if the investor has his own money and he invests that money in buying government securities, bonds, etc., then interest will be earned from that money.
उद्यमी कितना निवेश करेगा? (How much investment and Entrepreneur will make?)
1) निवेश होगा (Investment will take place):
MEC > r
2) निवेश नहीं होगा (There will be no investment):
MEC < r
3) अनिश्चित स्थिति ( Uncertain situation of Investment):
MEC = r
यहां (Here),
{MEC = पूंजी की सीमांत कुशलता; r = ब्याज की दर; > = से अधिक; < = से कम}
{MEC = Marginal Efficiency of Capital; r = rate of interest; > = greater than; < = less than}
1) निवेश का व्यवहार अथवा निवेश फलन किसे कहते हैं?
What is called investment behavior or investment function?
2) प्रेरित निवेश तथा स्वचालित निवेश की व्याख्या करें।
Explain induced investment and automatic investment.
3)निवेश के दो महत्वपूर्ण निर्धारकों की व्याख्या करें।
Explain two important determinants of investment.
4) उद्यमी निवेश करेगा या नहीं? समीकरणों द्वारा स्पष्ट करें।
Will the entrepreneur invest or not? Explain with the help of equations.
मनीष कुमार कपूर द्वारा संकलित